Tendencias clave dándole forma al sector de minería y metales de Sudáfrica, Parte 1

Esta serie del blog de cinco partes explora cómo los ejecutivos están pensando estratégicamente en cinco temas clave para sus negocios: crecimiento y diversificación de la cartera, digital, resiliencia en un entorno comercial incierto, recorrer el trayecto hacia el cero neto y maximizar el valor del gasto de capital.

Parte 1: Crecimiento y diversificación de la cartera

A medida que el mundo trabaja para reducir las emisiones de carbono y mitigar el cambio climático, hay un aumento en la demanda esperada de recursos que permiten la transición energética, en especial tecnologías de energías renovables y almacenamiento. Estos recursos también incluyen el níquel, el cobalto, el cobre, el grafito, los fosfatos y el manganeso como contribuciones positivas al compromiso general con soluciones más ecológicas y seguras.

La diversificación de las cadenas de suministro globales está impulsando la necesidad de que las empresas de minería y metales reevalúen sus carteras, incluso considerando regiones en las que históricamente no han participado. Existen alternativas en tres dimensiones: nuevas commodities, nuevas regiones y downstream en la cadena de valor. Harmony Gold, un operador tradicionalmente enfocado en una única commodity, adquirió un proyecto de cobre en Australia. De forma similar, Anglo American se movió más abajo por la cadena de valor al colaborar con Aurubis AG para el reciclaje de cobre, mientras que Thungela Resources entró a una nueva región adquiriendo una mina de carbón australiana.

Al considerar dónde invertir, las organizaciones deben entender el pronóstico de aumento de la demanda de commodities específicas y compararlo con el flujo de capital, y evaluar si el flujo coincide o excede el crecimiento esperado de la demanda, o si hay commodities que no estén lo suficientemente capitalizadas.

El platino y el níquel experimentaron aumentos significativos de capital entre el 2019 y 2022, cuando el manganeso y el aluminio experimentaron bajos niveles de capital, en comparación, para el mismo período. Combinando las tasas de crecimiento de la demanda pronosticadas y los flujos de capital históricos, vemos emerger cuatro agrupamientos específicos de commodities:

1. Alto crecimiento. Commodities con pronóstico de alto crecimiento de la demanda que no están suficientemente capitalizadas, como el litio y el zinc-plomo. Aquí, los inversores quieren capturar activos de alta calidad para retornos a largo plazo.
2. Inversión pragmática. Coincidencia estrecha entre la inversión de capital y el crecimiento anticipado en commodities como el aluminio, cobre y manganeso. Todavía hay oportunidades para la inversión, pero las empresas deben asegurar que las inversiones vayan a activos competitivos en cuanto a costos.
3. Ricos en capacidades. Commodities con altas inversiones de capital en comparación con los pronósticos de crecimiento de la demanda, como el platino y el níquel. Los inversores deben ser cautos y evaluar los activos existentes para determinar su resiliencia frente a los precios bajos y revisar las inversiones nuevas.
4. Zona de cosecha. Esta zona incluye las commodities cuya demanda a largo plazo está en caída. Se debe maximizar el valor para reinvertir en la transición energética a mediano y largo plazo.

Cuatro zonas de inversión basadas en el crecimiento de la demanda y los flujos de capital

Para entender las oportunidades de África, los interesados están evaluando cómo se comparan la inversión en exploración y producción con la porción de recursos y reservas de África. En la zona de alto crecimiento, vemos un gasto proporcionalmente mayor en exploración de litio, lo cual indica la disponibilidad de activos explorados en el mercado para su adquisición e inversiones adicionales.

En la zona de inversiones pragmáticas, vemos que la exploración coincide con los recursos y las reservas, y con la inversión de capital y el aumento de la demanda. El enfoque en esta zona debería estar en generar interés en los activos viables existentes o extender las operaciones existentes. En esta zona rica en capacidades, vemos menores niveles de exploración. Los activos de esta zona ya han progresado a etapas del proyecto y el mercado expresa precaución sobre la sobreoferta.

En cuanto a la participación downstream adicional, las empresas mineras deben entender la relación entre la capacidad de procesamiento y la producción minera en África. Hay dos agrupamientos de commodities, algunos de ellos con una falta moderada de capacidad, como mineral de hierro y níquel, mientras que otros muestran una significativa falta de capacidad, como el cobalto y el manganeso.

Tras considerar los factores que influencian la composición de la cartera, vemos algunos interesados que consolidan esto en una estrategia de cartera y un mapa de ruta. Se consideran seis dimensiones al configurar las carteras: la ubicación (es decir, local, regional y continental); la cadena de valor (es decir, la extracción, el procesamiento, la refinería, el primer uso y el producto final); la mezcla de commodities (es decir, commodities existentes, adyacentes con un método de minería similar y commodities transformacionales); salida al mercado (como los productos personalizados para las etapas downstream ecológicas, tales como el acero verde y la fabricación de baterías, a diferencia de los productos genéricos orientados a comerciantes de metales, etc.); el perfil de retorno de la inversión y la escala de la inversión.

Las organizaciones están haciendo transiciones graduales. Sibanye Stillwater, que era un operador de activos de oro de vida útil limitada en Sudáfrica, transicionó a una cartera global de commodities que son relevantes para la transición energética y la economía circular. La naturaleza progresiva del recorrido les dio la capacidad de crecer geográficamente y desarrollar la funcionalidad global, que en última instancia les permite la integración de múltiples commodities.

Hay un enfoque de tres pasos para desarrollar y ejecutar una estrategia de crecimiento y diversificación de esta magnitud:

1. Establecer una dirección estratégica para evaluar dónde está el valor. Evaluar la relación entre riesgo y comodidad y revisar las fortalezas estratégicas antes de priorizar las áreas de interés.
2. Priorizar las inversiones potenciales definiendo criterios de evaluación clave, realizando evaluaciones de activos y creando una lista de las mejores alternativas.
3. Desarrollar estructuras de acuerdo, aplicar la due diligence y ejecutar acuerdos.

La parte 2 de esta serie del blog hablará sobre cómo la implementación de tecnologías digitales ha creado un cambio en la forma de trabajar y en la reducción de la brecha de gestión. Comuníquese con Hatch para obtener más información sobre crecimiento y diversificación de cartera, y para descubrir más sobre cómo están cambiando el sector de minería y metales en Sudáfrica.